安徽证监局深入开展上市公司自愿性信息披露调研

     为提高辖区上市公司信息披露质量，引导公司重视并自觉进行自愿性信息披露，2015年5月，安徽证监局选取辖区10家创业板公司为试点，开展了自愿性信息披露专项督导活动。结合半年来的监管实践，安徽证监局对我国上市公司自愿性信息披露进行了深入研究，分析存在问题，从监管角度提出针对性意见建议。

经调研分析，无论在披露内容还是在制度建设方面，我国上市公司自愿性信息披露尚处于初步探索阶段，主要存在以下问题：一是自愿性不高。在目前我国证券市场尚不成熟、法制保障尚不健全、诚信理念尚未普及、严重偏好短期跟风式投资的背景下，自愿性信息披露带来的正面影响并不明显，阻碍了上市公司自愿性披露的积极性。二是潜在成本较大。包括对外信息披露引起的诉讼风险和违规成本，以及在信息收集、甄别、发布等方面耗用的人力成本、时间成本和管理成本等。三是操作难度较高。由于尚无基于投资者需求的自愿性信息披露权威性规则进行引导，导致公司对自愿性信息披露的时点、信披内容的尺度和边界较难把握。四是监管依据不足。对自愿性信息披露监管依据和处置措施的相关法规还不健全，尚未形成具有可行性、明晰性的自愿性信息披露监管规则体系，使得监管介入、监管问责比较困难。

相对于强制性信息披露，自愿性信息披露具有一定的自由度，是一种市场行为。作为监管部门，应从正面引导和依法监管入手，既要鼓励上市公司重视并主动进行自愿性信息披露，丰富信披内容，充分保障投资者的知情权，又要通过对自愿性披露行为的制约和规范，保证信息质量，谨防其成为某些上市公司谋取私利的操作工具。基于此，调研报告从五个方面提出了改进和完善的意见建议：

一是健全制度引导机制，鼓励自愿性信息披露。通过指引性文件、备忘录等形式，制定明细的自愿性信息披露实施规则，督导公司以此为参考，建立囊括强制性和自愿性信息披露的事务管理制度。二是探索第三方评价机制，扩大自愿性信息披露影响。鼓励上市公司聘请专业评级机构，定期跟踪、调查和评价自愿性信息披露情况，并扩大评级报告在信息披露评价、行政审批等方面的影响，彰显自愿性信息披露正面效应。三是建立差异化问责机制，加强自愿性信息披露监管。将自愿性信息披露纳入较高层次法律性文件中，增加监管可操作性，并建立区别于强制性信息披露的差异化明细问责机制，给予自愿性信息披露更为宽松的法制环境。四是构建信披转换机制，营造自愿性信息披露市场氛围。从公司踏入资本市场起，就鼓励具有信披意向和实力的公司在信息披露方面先行先试。而在同一板块，畅通信息披露双向转换渠道，以提高信披效率。五是完善交流培训机制，提高自愿性信息披露质量。加强信披技术层面的业务培训，积极搭建信披交流平台，广泛宣传自愿性信息披露典型案例，增强信披针对性，提高市场透明度，更好地保护投资者特别是中小投资者的合法权益。

(安徽证监局会计监管处)